我国7月PMI发布 市场对未来经济走向乐观

来源:新岫 作者:夏湉 发布时间:2017-07-31

新华财经7月31日 周一(7月31日)上午,国家统计局和中国物流与采购联合会共同发布了7月中国制造业采购经理指数。受全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害、一些企业例行设备检修等因素影响,中国7月官方制造业PMI51.4,与上月PMI数据51.7相比有所

新华财经7月31日 周一(7月31日)上午,国家统计局和中国物流与采购联合会共同发布了7月中国制造业采购经理指数。受全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害、一些企业例行设备检修等因素影响,中国7月官方制造业PMI51.4,与上月PMI数据51.7相比有所回落;非制造业PMI为54.5,与上月54.9相比也有所回落。其中,受产能过剩、结构调整等因素影响,石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业行业PMI连续3个月位于收缩区间,低于制造业总体水平。非制造业商务活动指数延续平稳扩张态势。

招商宏观张一平指出,7月制造业生产活动虽有放缓,但整体水平并未出现趋势性逆转,当前制造业生产活动依然延续了此前的良好态势。

统计数据显示,生产指数和新订单指数为53.5%和52.8%,分别比上月回落0.9和0.3个百分点,但两者差值明显缩小,供求关系进一步趋向平衡。张一平认为,这是7月PMI回落的主因。需求稳定而供给收缩有助于未来制造业生产活动保持稳定扩张趋势,表明当前国内总需求水平形势较好,房地产投资回落速度偏慢、制造业投资稳定而基建投资可能仍维持较快增长势头。

库存形势也继续好转。受涨价因素影响,7月企业进一步加大采购力度,采购量指数为52.7%,较上月上涨0.2个百分点。不过,原材料库存和产成品库存指数双双回落。本月原材料库存为48.5%,环比回落0.1个百分点,产成品库存指数为46.1%,环比回落0.2个百分点。对此,张一平指出,企业库存水平处于较低水平,需求仍处于较高水平,制造业生产面临的库存压力较弱。

中金固收点也认为,从本月情况来看,低库存仍然是当前制造业最大的“基本面”,7月上涨较多的工业品(如钢铁、铜、铝)的逻辑基本上是需求不差,供给收缩,这一点没有发生太多的变化。短期来看,由于库存偏低,上中游加工企业利润较好,会继续支撑企业的生产意愿。

对于我国未来经济走向,国务院发展研究中心研究员张立群表示,“7月份PMI指数小幅回落,但继续保持在扩张区间,表明中国经济继续保持平稳增长态势。”他分析称,新订单、新出口订单指数回落,显示未来出口增速可能回调,但国内外市场需求总体平稳;采购量指数提高、产成品、原材料库存指数略降,生产经营活动预期指数提高,表明企业生产经营活动继续保持较为活跃状态。综合研判,经济仍在筑底企稳期间,但增长的稳定性趋向提高。

中国物流信息中心武威分析称,非制造业PMI连续10个月运行在54%以上,反映出市场经营活动保持稳健的增长势头。从近年数据表现来看,今年54%以上的平均水平较2015年以来53%左右的平均水平高出1个百分点,表明当前非制造业整体发展水平较前两年有了较为明显的提升,反映经济发展的韧性和潜力均有增强。

中信证券首席经济学家诸建芳认为,7月份PMI回落属于正常波动,不能反映目前的中国经济周期趋势,经济向好的态势仍然没变。他表示,由于外需和资本开支的回暖,宏观政策“稳增长”的压力逐渐减轻,在宏观政策目标中“去杠杆、防风险”的排序就比较靠前,因此,未来宏观政策从紧的大方向不会改变,但是在短期节奏上会有一些变化。在货币政策方面,上半年偏紧,下半年趋于缓和。

据中国证券网报道,近期宏观经济数据改善,多家机构调高今年的经济增长预期。在二季度经济增速超预期后,有机构也认为,三季度经济或继续超预期。

“海清FICC”大资管频道全球首席分析师邓海清指出,总体上,7月PMI制造业仍处于2016年10月至今51.2-51.7的窄幅区间震荡,经济仍为温和复苏,但市场对未来经济走向过于乐观,推高了市场对7月PMI的预期值。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此也认为,从7月PMI数据中可看出,我国经济增长仍面临不少挑战。比如,近四成企业反映劳动力成本上涨,企业用工成本压力依然较大。

此外,尽管数据显示当前制造业投资缓慢回升,但中金固收认为仍不会有新的制造业投资周期出现。目前利润的回升主要是上下游行业利润重新分配的问题。中金固收预计三季度经济仍将相对平稳,四季度可能会有所走弱。

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